航天宏達(dá)、賽德麗、大津股份、理想固網(wǎng)、九尊能源和泰誠信6家中關(guān)村企業(yè)在中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)集體掛牌

　　同樣是在中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，但是12月2日這天，航天宏達(dá)、賽德麗、大津股份、理想固網(wǎng)、九尊能源和泰誠信6家中關(guān)村企業(yè)集體掛牌進(jìn)入代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，卻帶來了不小的轟動(dòng)效應(yīng)。因?yàn)檫@6家企業(yè)的加入，在中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的企業(yè)突破百家，達(dá)到101家。

　　中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)自2006年1月啟動(dòng)以來，試點(diǎn)企業(yè)不斷增加，目前已有152家企業(yè)參與試點(diǎn)；32家企業(yè)完成或啟動(dòng)了38次定向增資，融資總額17.1億元，平均市盈率22倍。掛牌公司涵蓋了電子信息、生物制藥、新能源環(huán)保、文化傳媒等新興行業(yè)。其中，久其軟件已在中小板上市，北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　為什么叫“新三板”

　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中關(guān)村非上市股份公司進(jìn)入證券公司代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)于2006年1月正式啟動(dòng)。它是一個(gè)以證券公司及相關(guān)當(dāng)事人的契約為基礎(chǔ)，依托深圳證券交易所、中國登記結(jié)算公司的技術(shù)系統(tǒng)和證券公司的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以代理客戶買賣掛牌公司股份為核心業(yè)務(wù)的股份轉(zhuǎn)讓平臺，其主要功能是為非上市股份有限公司提供股份轉(zhuǎn)讓和股權(quán)私募服務(wù)。

　　2006年1月23日，在深圳證券交易所舉辦的代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開盤儀式上，第一批兩家企業(yè)正式在系統(tǒng)掛牌。因掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)，被形象地稱為“新三板”。

　　專家分析認(rèn)為，中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)是探索我國多層次資本市場體系中場外市場的建設(shè)模式，探索利用資本市場支持高新技術(shù)等創(chuàng)新型企業(yè)的具體途徑。它是我國多層次資本市場建設(shè)的重要?jiǎng)?chuàng)新舉措，對滿足不同發(fā)展階段企業(yè)多元化融資需求，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)私募發(fā)展，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力和促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。

　　成上市企業(yè)“孵化器”和“蓄水池”

　　在“新三板”掛牌的公司中，久其軟件已在中小板上市，北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇已在創(chuàng)業(yè)板上市。根據(jù)掛牌企業(yè)2010年報(bào)表數(shù)據(jù)分析，在“新三板”掛牌的企業(yè)中，有36家企業(yè)符合創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)要求，其中凈利潤在3000萬元以上的公司有10家。此外，還有多家企業(yè)等候發(fā)審或在股東會(huì)層面達(dá)成上市共識。

　　目前，中關(guān)村有非上市股份有限公司400多家，正在改制及擬改制企業(yè)500多家，為推動(dòng)新一批公司掛牌和已掛牌公司轉(zhuǎn)板儲備了豐富的后備企業(yè)資源。

　　經(jīng)過近6年的試點(diǎn)，中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已逐步成為科技型非上市股份公司股權(quán)順暢流轉(zhuǎn)的平臺、創(chuàng)業(yè)投資與股權(quán)私募基金的聚集中心、多層次資本市場上市資源的“孵化器”和“蓄水池”、準(zhǔn)上市公司信息披露的演練場。

　　人們把中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)比做創(chuàng)立期高科技企業(yè)成長的最佳搖籃。其掛牌的條件很寬松，只要公司設(shè)立滿兩年、主營業(yè)務(wù)突出、公司治理結(jié)構(gòu)健全，就可以向證券業(yè)協(xié)會(huì)提出掛牌申請，不像中小板或者創(chuàng)業(yè)板要有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)更注重企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展?jié)摿Φ龋瑢τ�利水平�(jīng)]有硬性要求，這正好契合創(chuàng)立期高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)勢。通過市場化的資本平臺，高新技術(shù)企業(yè)不僅可以獲得成長所需的資金、技術(shù)、市場等各種要素，也完善了市場化的融資、資產(chǎn)價(jià)值的評估、公司治理的規(guī)范等各種機(jī)制安排，從而實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展。

　　目前，掛牌公司的行業(yè)主要分布在電子信息、生物制藥、新能源環(huán)保、新材料、文化傳媒等新興產(chǎn)業(yè)。這些公司所披露的年報(bào)和半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，大部分公司的總營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)較大幅度增長，整體業(yè)績保持持續(xù)增長態(tài)勢，一大批具有較強(qiáng)自主創(chuàng)新能力的報(bào)價(jià)公司正在穩(wěn)步成長。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年，掛牌公司平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1064億元，比2009年增長了28%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤平均為1122萬元，比2009年增長了41%；歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)平均為7036萬元，比2009年增長了28%；2010年平均凈資產(chǎn)收益率是18%，比2009年的16%增長了2個(gè)百分點(diǎn)；2010年平均每股收益0.37元，比2009年的每股收益0.28元增長了0.09元。

　　今年上半年，掛牌企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.6億元，營業(yè)收入平均同比增長30%，共實(shí)現(xiàn)凈利潤3.4億元，較上年同期增長平均值為14%。其中營業(yè)收入同比增長率超過100%的有11家，營業(yè)收入同比增長率超過50%的有10家，體現(xiàn)了中關(guān)村掛牌企業(yè)的高成長特性。

　　創(chuàng)投與股權(quán)私募基金快速聚集

　　中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為示范區(qū)非上市公司提供了有序的股份轉(zhuǎn)讓平臺。代辦系統(tǒng)在為企業(yè)直接融資搭建平臺的同時(shí)，也為創(chuàng)業(yè)資本的退出建立一條渠道。公司掛牌前的創(chuàng)業(yè)股東可通過代辦系統(tǒng)退出，同樣促進(jìn)了創(chuàng)投與股權(quán)私募基金的聚集，已有多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與掛牌企業(yè)的定向增資。在中關(guān)村吸引和聚集了一批創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者及券商。

　　中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)運(yùn)行6年來，掛牌公司總股本為37.0788億股。歷史累計(jì)成交3520筆，成交3.637億股，成交金額19.935億元。有成交的掛牌股票平均換手率為22.44%，超過10%的有38家。轉(zhuǎn)讓價(jià)格普遍高于凈資產(chǎn)，以2011年11月23日收盤價(jià)和2011年中報(bào)數(shù)據(jù)比較，轉(zhuǎn)讓價(jià)格平均為6.12元，而凈資產(chǎn)是1.82元，也就是說轉(zhuǎn)讓價(jià)是凈資產(chǎn)的3.36倍。

　　根據(jù)2010年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，81家公司中48家掛牌公司前十大流通股股東中有機(jī)構(gòu)客戶參與，48家公司中平均機(jī)構(gòu)股東占比為33%。持有掛牌公司股份的上市公司主要有紫光股份等。紫光股份持有了北京時(shí)代、綠創(chuàng)環(huán)保兩家掛牌公司的股份。除了上市公司以外，大量的創(chuàng)業(yè)投資公司、知名企業(yè)也都爭相入駐代辦系統(tǒng)掛牌公司。

　　隨著掛牌企業(yè)增信效應(yīng)明顯，企業(yè)間接融資能力大幅提升。中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的企業(yè)已經(jīng)獲得了掛牌帶來的融資便利和實(shí)惠。

　　對于中小企業(yè)來說，缺少合適的抵質(zhì)押物及規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表是其難以獲得銀行貸款的關(guān)鍵。目前，隨著國家對中小企業(yè)融資難問題的重視，部分銀行已經(jīng)將貸款抵質(zhì)押物的范圍放寬，除土地和房產(chǎn)外，企業(yè)還可以版權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、訂單等作為質(zhì)押物。但是，由于大部分中小企業(yè)盈利波動(dòng)較大以及運(yùn)作非常不規(guī)范，銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款依然相對謹(jǐn)慎。

　　代辦系統(tǒng)使得企業(yè)容易獲得銀行貸款。通過在代辦系統(tǒng)掛牌，企業(yè)可以建立較為完善的內(nèi)控體系、規(guī)范的財(cái)務(wù)制度以及持續(xù)的信息披露機(jī)制，這些有助于企業(yè)信息透明化的方法能夠在一定程度上降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，如果抵質(zhì)押物合適，企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)獲得銀行的貸款支持。

　　今年，民生銀行北京管理部向代辦系統(tǒng)掛牌企業(yè)提供主動(dòng)信用授信額度。據(jù)悉，目前共有55家代辦系統(tǒng)掛牌企業(yè)經(jīng)民生銀行審批通過，獲得主動(dòng)授信額度合計(jì)5.36億元，單戶企業(yè)的綜合授信額度100萬-3000萬元。這些企業(yè)均為中關(guān)村高科技企業(yè)，涉及生物醫(yī)藥、網(wǎng)絡(luò)科技、電子信息軟件技術(shù)、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備制造等多個(gè)領(lǐng)域。

　　今年，杭州銀行針對代辦系統(tǒng)掛牌企業(yè)推出了股權(quán)質(zhì)押貸款創(chuàng)新業(yè)務(wù)，已為20家代辦系統(tǒng)掛牌企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押貸款，授信總額3.79億元，實(shí)際發(fā)放貸款1.89億元。

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