近日，國資委公布的《中央企業(yè)2010年度總體以及分行業(yè)運行情況》顯示，2010年三家電信運營商電話用戶總量達到11.6億戶，比上年增長8.5%；互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量達到1.8億戶，比上年增長1.7%；實現(xiàn)營業(yè)總收入9562.3億元，比上年增長7.2%；但是實現(xiàn)凈利潤1031.6億元，比上年下降13.2%。這已經(jīng)是自2008年以來，我國電信運營業(yè)總利潤連續(xù)第三年下滑了。

CAPEX投資占收比近年激增

對于連續(xù)三年的利潤下滑，業(yè)界專家普遍成為這是電信業(yè)務(wù)在2G轉(zhuǎn)向3G經(jīng)營初期的必然現(xiàn)象。

一方面，近三年來，隨著三家運營商的3G商用，大規(guī)模的技術(shù)升級形成的CAPEX（Capital Expenditure）規(guī)模激增及每年的固定資產(chǎn)攤銷成本快速增加。從2008年到2010年，三家運營商的CAPEX投資規(guī)模都相比前幾年有著顯著的提升，特別是自2009年以來，隨著三家運營商的3G商用，三家運營商都開始在全國范圍內(nèi)進行大規(guī)模的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；此外，中國電信和中國聯(lián)通同時還在加快IP核心網(wǎng)建設(shè)與改造和規(guī)模推進FTTx。以目前暫時虧損的中國聯(lián)通為例，2007年中國聯(lián)通的CAPEX投資占收比為25.8%，而到2008年激增至47.3%，到2009年更是達到破紀錄的73.1%，而中國移動和中國電信近三年的CAPEX占收比相比2007年也有顯著的提升。按照國內(nèi)運營商的固定資產(chǎn)折舊攤銷規(guī)則，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)新增投資的同時，就已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)開始提取折舊進行攤銷，這無疑帶來了顯著的成本增加。因此，“技術(shù)升級帶來的大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)投資所造成的固定資產(chǎn)攤銷額猛增是利潤下滑的主要原因”，愛立信商業(yè)咨詢師黃正順表示。

另一方面，隨著通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，人們在對于通信質(zhì)量的要求越來越高的同時，對于通話資費的期望也是越來越低，同時由于競爭加劇，今年來國內(nèi)電信資費整體水平一直呈下降趨勢。工業(yè)與信息化部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近幾年在消費者物價指數(shù)（CPI）持續(xù)上漲的同時，電信綜合價格水平卻是連續(xù)下降：2009年同比下降了9.0%，2010年更是同比下降了11.7%。因此，電信資費的下降是造成通信行業(yè)利潤下滑的另一個重要原因。

與此同時，在這2G轉(zhuǎn)3G的過渡時期，電信運營商的收入結(jié)構(gòu)也在發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。2G時代，收入的重要組成部分——話音業(yè)務(wù)對收入的貢獻率正在下降；而3G通信的重要組成部分——數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)還處于“增量不增收”的狀態(tài)。工業(yè)與信息化部統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在這電信運營商總利潤連續(xù)下滑的三年，其固話業(yè)務(wù)（固定本地電話通話、固定傳統(tǒng)長途、IP電話通話）一直呈大幅下滑趨勢。

中國移動的財務(wù)狀況是重要導(dǎo)向

盡管國資委發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)體現(xiàn)的是中國電信、中國聯(lián)通、中國移動三家中央通信企業(yè)的總體經(jīng)營情況，但就目前國內(nèi)通信行業(yè)的三家央企發(fā)展現(xiàn)狀來看，利潤表現(xiàn)主要由中國移動的財務(wù)表現(xiàn)主導(dǎo)。以2010年三家電信運營商的財報數(shù)據(jù)為例，中國移動的凈利潤額高達1196億，占三家凈利潤總量的86%；而中國電信凈利潤為157.59億元，中國聯(lián)通凈利潤為38.5億元，兩家運營商的凈利潤總和尚不足中國移動凈利潤的兩成。對此，有業(yè)界專家認為，“連續(xù)三年的利潤率下滑，并非近幾年通信行業(yè)央企這幾年的財務(wù)表現(xiàn)不太好，而是前些年中國移動的利潤表現(xiàn)太好”。

以2008年的全球TOP20電信運營商的財務(wù)績效進行對比可以發(fā)現(xiàn)，絕大部分國際領(lǐng)先運營商的利潤率都在10%左右，部分甚至在5%以下，這說明在全球來看，通信行業(yè)早已不再是暴利行業(yè)，反觀國內(nèi)，2008年中國移動的利潤率高達27.4%，排名居全球領(lǐng)先運營商第一位，但就整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，國內(nèi)通信市場一家運營商顯著偏高的利潤率狀況并非競爭均衡態(tài)，也不利于促進整個通信市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。

隨著3G技術(shù)的升級和FTTx網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的發(fā)展，三家運營商的市場占有率、營業(yè)收入和利潤比率也在發(fā)生著變化。今年年初，中國電信全面啟動了“寬帶中國·光網(wǎng)城市”工程，寬帶用戶增長率有了顯著提高；8月，中國聯(lián)通的3G用戶月新增量首次突破200萬，三家運營商的競爭格局正在改變。

新的盈利模式是扭轉(zhuǎn)關(guān)鍵

針對目前國內(nèi)電信運營商這種利潤率下滑趨勢，德國電信咨詢公司譚炎明表示，“這種趨勢體現(xiàn)的是技術(shù)更新?lián)Q代初期，投資規(guī)模迅速加大但業(yè)務(wù)收入增長效應(yīng)滯后導(dǎo)致的必然結(jié)果，它并不是中國所獨有的，而只是由于國內(nèi)電信行業(yè)發(fā)展相對滯后而延遲了，近兩年這種態(tài)勢可能還會持續(xù)”。早在2000前后，以美國運營商為代表的一批國際運營商借著由銅纜向光纖升級的時機開始大規(guī)模的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，但由于收入效應(yīng)相對投資的滯后，使得以世通（WorldCom）為代表的一批運營商資金鏈斷裂而破產(chǎn)，從而引發(fā)全球電信業(yè)泡沫破滅。2004年前后，歐洲運營商啟動2G向3G的升級，在運營牌照拍賣和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面投入巨資，但3G網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模收入效應(yīng)顯現(xiàn)滯后，使得2004-2006這三年大部分歐洲運營商全面虧損。可見這種收入效應(yīng)滯后所帶來的利潤下滑趨勢是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然。

但是，“在以后的發(fā)展進程中，是否能夠有效抑制這種下滑趨勢，還要看三家運營商的戰(zhàn)略執(zhí)行力，能否快速適應(yīng)3G業(yè)務(wù)發(fā)展的特點，建立有效的業(yè)務(wù)盈利模式”，華信郵電咨詢設(shè)計研究院沈璞表示，并預(yù)測“三年內(nèi)這種利潤下滑的勢態(tài)應(yīng)該會得到抑制”。

今年年初在中國電信工作會上，中國電信總經(jīng)理王曉初針對中國電信未來發(fā)展定位，提出了“新三者”概念，即“成為智能管道的主導(dǎo)者、綜合平臺的提供者、內(nèi)容和應(yīng)用的參與者”。

中國移動董事長王建宙也在前不久表示：“管道肯定要做，而且做管道也可以賺錢，另外，我們的管道應(yīng)該是開發(fā)者的管道，要讓客戶和開發(fā)者參與進來。”

中國聯(lián)通董事長常小兵則在今年的中國(深圳)IT領(lǐng)袖峰會演講中表示，“首先我們需要了解了這個市場起來后消費者需要什么？我們能不能提供消費者滿意的服務(wù)？這是市場要求我們在服務(wù)上面發(fā)生創(chuàng)新和變化，要求我們在運營商的服務(wù)上有所創(chuàng)新”。

“未來幾年，在3G向LTE規(guī)模升級部署之前，3G和FTTx網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的攤銷成本可能保持相對穩(wěn)定，而由技術(shù)升級帶來的收入效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，3G將進入規(guī)模發(fā)展期，承載FTTx之上的內(nèi)容和應(yīng)用價值也將顯現(xiàn)，對于電信運營商來說，將可能迎來投資收獲期。”黃正順認為。因此，LTE大規(guī)模升級部署的時間，將成為決定今后幾年電信運營業(yè)利潤走勢的重要因

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